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马赫什•帕蒂尔(Mahesh Patil)表示:“随着市场开始考虑降息和美元走弱的因素，人们应该预期，印度的境外机构投资配置也会改善，因为印度提供了最佳的增长渠道。关注所有主要经济体。与漂亮的估值0仅略高于长期平均水平，我们预计市场回报将跟随整体盈利增长。”

他认为，随着2023年的大部分不利因素，如高通胀和高利率，以及国内导向型行业表现非常好，这些因素应该有助于推动2024年的增长和市场回报 马赫什•帕蒂尔首席投资官 永盛资产管理公司．

“银行、汽车、房地产、基础设施、制药等大多数行业看起来都不错，应该有助于推动15%左右的盈利增长。”由于Nifty的估值仅略高于长期平均水平，我们预计市场回报将跟随整体盈利增长，”帕蒂尔说，他在印度五大资产管理公司之一管理着超过30万亿卢比的资产。

他在接受ETMarkets采访时表示，随着市场开始考虑降息和美元走弱的因素，人们应该预期印度的境外机构投资配置也会改善，因为印度在所有主要经济体中提供了最好的增长。编辑摘录:

对市场来说，2023年是重磅炸弹般的一年。您管理的基金也是如此吗?

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Mahesh帕蒂尔:这是有原因的 从某种意义上说，这是一个不错的年份，因为我们有理由超过基准指数 过去，这对许多大型基金来说是一个巨大的挑战。

由于我们拥有多元化的投资组合，这对今年的市场广度有所帮助。此外，我们增持了专注于国内经济的板块，而非表现相对较好的全球板块。因此，总体而言，尽管市场波动，这些基金仍设法实现了高于同类平均水平的回报。

那么2024年印度股市前景如何呢?推动资金流入的关键因素是什么?

马赫什·帕蒂尔:随着我们步入2024年，23年的大部分不利因素，如高通胀、利率上升等，都将成为过去，唯一令人担忧的是美国的经济衰退有多严重。

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我们的基本预测是美国经济对紧缩货币政策的反应是软着陆，我们预计2024年下半年将降息。

在投资和消费两大支柱的支撑下，预计印度经济将继续表现良好。大选后，人们预计私人资本支出也会回升，因为需求稳定、产能利用率提高、企业资产负债表强劲等所有推动因素都已到位。

银行、汽车、房地产、基础设施、制药等大多数行业的前景都不错，应该有助于推动15%左右的盈利增长。

随着市场开始考虑降息和美元走弱的因素，人们应该期望印度的FII配置也会改善，因为印度在所有主要经济体中提供了最好的增长。由于Nifty的估值仅略高于长期平均水平，我们预计市场回报将跟随整体盈利增长。

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任何由高利率引发的全球冲击仍是市场近期面临的主要风险。

无论大选结果如何，你押注并相信即使在2024年也会表现良好的五大行业是哪一个?

Mahesh Patil:汽车和汽车辅助:高端化趋势的上升，电动汽车的机会，以及出口竞争力使他们有很好的发挥。

房地产:该行业正在走出长期低迷，库存水平大幅下降，需求可能持续，主要由真正的购房者推动。

电力:电力及相关行业有望出现良好增长，因为印度可能出现更高的峰值电力赤字，未来几年需要在煤炭和可再生能源方面加大投资，以满足需求。

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技术:随着美国经济放缓的价格被消化，以及全球企业在可自由支配支出短期削减后，在技术上的长期支出继续上升，IT和数字行业可能会反弹。

制药和医疗保健:该板块也是一个很好的防御性投资，在合理的估值、稳定的国内增长和美国仿制药市场相对较小的定价压力的支持下，该板块可以表现出色。

2023年，中小盘股是达拉街(Dalal Street)的宠儿，这些计划也迎来了前所未有的资金流入。你认为这种趋势有继续下去的空间吗?

随着印度经济在未来3-5年继续扩张，中小型股应该表现良好，因为它们对国内经济的敞口高于大型股。因此，我们仍然看好中小型股。

不过，中型股100指数今年上涨了42%，小型股100指数上涨了50%，个股涨幅甚至更大。因此，中盘股和小盘股的估值高于长期平均水平，短期内应保持谨慎。

我们建议通过SIP路线建立一个中小盘股的投资组合，同时有3-5年的时间范围。

所以在短期内，你看到没有还需要更多地买进大盘股吗?

在过去一年里，我们看到中小盘股基金出现了不成比例的资金流入，这一领域的回报也更高。

在大多数其他参数上，如所有权、市值份额和相对估值，与历史相比，中小型股类别处于较高水平。

由于大盘股的风险回报看起来更好，人们可以预期未来会有更多资金流入大盘股，以纠正投资者投资组合中可能造成的不平衡。

今年通过sip进行的零售投资是前所未有的。你觉得呢到2024年，每月流入的资金可能达到200亿卢比?

在市场动荡的情况下，散户投资者继续对这两支股票保持信心。这表明他们的方法越来越成熟。

SIP流量的稳步增长也告诉我们，他们相信印度的长期发展。

随着全球宏观经济担忧缓和，与选举相关的不确定性减少，以及印度经济增长前景令人信服，我们在中长期内继续对印度股市保持乐观。在此背景下，我们预计强劲的SIP流量将持续下去。

今年的DII流入远远超过FII流入。你认为这是结构性的吗?这种趋势会持续下去吗?

国内资本流动受到结构性利好因素的推动，比如更广泛地参与股市。

尽管市场波动、EPFO、NPS和保险公司的资金稳定流入，但大多数MF资金都是通过SIPs流入的。因此，我们可以预期这种趋势是结构性的，而且应该会持续下去。

你认为即将到来的大选结果会在很大程度上改变全球投资者对印度的看法吗?

与选举相关的不确定性通常会导致市场波动加剧。然而，在最近的邦选举中，人民党以绝对多数赢得了4个邦中的3个，这在一定程度上减少了与明年全国选举有关的不确定性。

虽然2024年上半年的增长可能是由与选举相关的支出推动的，但预计政策改革将在全国大选后继续进行。

投资增长可能会重新加速，尤其是来自私人部门的投资。总体而言，即将到来的大选结果不应在很大程度上改变全球投资者对印度的看法。

(免责声明:专家给出的推荐、建议、观点和意见是他们自己的。以上内容不代表《经济时报》观点。

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